Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye’nin uzun vadeli yabancı para cinsinden kredi notunu BB- seviyesinde teyit ederken, not görünümünü pozitiften durağana çevirdi. Karar, takvim dışı bir güncelleme olarak gelirken, kısa vadede büyük bir sürpriz yaratmasa da Türkiye ekonomisine ilişkin risk algısında kırılma yaşandığına işaret etti.

Fitch’in kararında özellikle Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın lirayı desteklemek amacıyla yaptığı müdahaleler sonrası rezervlerde yaşanan düşüş öne çıktı. Reuters’ın aktardığına göre kuruluş, döviz ve altın rezervlerinde savaş kaynaklı şok sonrası ciddi bir erime olduğuna dikkat çekerken, bu tabloyu görünüm değişikliğinin temel gerekçeleri arasında gösterdi.

Görünüm neden değişti?

Fitch’in değerlendirmesine göre Türkiye’nin kredi notu aynı kaldı ancak dış kırılganlıklara ilişkin riskler arttı. Kuruluş, yüksek enflasyon, büyük dış finansman ihtiyacı ve rezerv tamponlarının hâlâ zayıf olması nedeniyle ekonominin kırılgan yapısını koruduğunu vurguladı. Özellikle İran bağlantılı bölgesel gerilimin uzaması halinde enerji fiyatları, cari açık ve dezenflasyon süreci üzerinde yeni baskılar oluşabileceği belirtildi.

Rezerv kaybı kararın merkezinde

Kararın en dikkat çekici yönlerinden biri, rezervlerdeki bozulmanın açık biçimde vurgulanması oldu. Reuters haberine göre Merkez Bankası’nın son dönemde lirayı savunmak için yaptığı müdahalelerin boyutu on milyarlarca doları buldu. Bu durum, birkaç ay önce rezerv birikimi nedeniyle görünümü pozitife çeviren Fitch’in, bu kez daha temkinli bir pozisyona geçmesine yol açtı.

Ocakta “pozitif”, şimdi “durağan”

Fitch, Ocak 2026’da Türkiye’nin görünümünü durağandan pozitife yükseltmişti. O dönemde rezervlerde toparlanma, dış kırılganlıklarda azalma ve ekonomi yönetiminin attığı adımlar öne çıkarılmıştı. Ancak Nisan 2026’daki yeni karar, bu iyileşme hikâyesinin jeopolitik gelişmeler ve rezerv kaybı nedeniyle zayıfladığını gösterdi.

Piyasaya etkisi ne olabilir?

Uzmanlara göre görünümün pozitiften durağana çekilmesi, not indirimi kadar sert bir piyasa etkisi üretmeyebilir. Ancak orta vadeli algı açısından önemli bir sinyal niteliği taşıyor. Çünkü bu karar, Türkiye’nin kredi notunda yukarı yönlü beklentilerin şimdilik zayıfladığını ve dış finansman koşulları açısından daha dikkatli bir döneme girildiğini gösteriyor. Bu değerlendirme, Fitch’in notu koruması ama görünümü aşağı çekmesiyle destekleniyor.